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欧洲央行预计不会提前结束PEPP,并可能有替代措施

新华财经法兰克福6月10日电(记者 邵莉) 在显著上调了对欧元区经济和通胀预期的情况下,欧洲央行周四依然决定继续按兵不动。投行专家们指出,欧洲央行正在极力避免提前退出紧急购债计划。未来很可能以其他债券购买计划进行替代。

欧洲央行10日明确表示,围绕欧元区增长前景的风险已大致平衡。随着遏制疫情限制措施的进一步解除,今年下半年的经济活动将加速。欧洲央行当天公布的对今明两年欧元区经济增长的预测,较3月时均上调了0.6个百分点。同时预计,欧元区通胀也将加速上涨,增幅显著高于此前的预期。

尽管如此,欧元央行的6月政策例会不仅没有释放任何退出债券购买计划的信号,而且决定在第三季度继续保持目前显著高于第一季度水平的购债规模。

欧洲央行行长拉加德当天表示,有关退出紧急资产购买计划的讨论“为时过早”,目前距离“接近但低于2%”的通胀目标还很远。但她承认,理事会内部关于购债速度存在争议。

5月中旬,作为欧元区融资成本重要基准之一的德国10年期政府债券的收益率快速上升,达到近一年的高点。此后该收益率虽有所回落但仍处年内的高位,因此多位欧洲央行成员表示,以目前的融资条件无法降低债券购买速度。

统计数据显示,欧元区5月通胀率已上升至2.0%。据德国央行估计,德国的通货膨胀率在今年下半年可能会暂时升至4%。但欧洲央行强调,通胀上升是暂时的。大多数经济学家都认同这一观点。

但也有经济学家开始提出警告。巴登-符腾堡州州立银行LBBW的经济学家Jens-Oliver Niklasch指出,欧元区2022年的通胀预期从1.2%上调至1.5%,表明扩张性货币政策的危险正在增加。

在当天欧洲央行举行记者会期间,欧元兑美元汇率在1.2140-1.2195区间反复多次出现较为剧烈地波动。随着市场对会议信息的消化,该货币对重新回到了欧洲央行货币政策决定公布前的1.2170附近。

荷兰国际集团宏观研究部负责人卡斯滕·布里兹斯基(Carsten Brzeski)指出,欧洲央行不愿过早撤回货币政策刺激措施。一旦实际数据证实欧元区经济大幅反弹的观点,理事会对紧急资产购买计划的支持将下降。9月的例会可能是欧洲央行讨论政策退出的时点,然而,只要核心通胀预测仍保持在目前的低水平,欧洲央行可能会转向另外的资产购买计划,而不是大幅削减购债规模。

荷兰合作银行则认为,2021年底,欧洲央行可能会宣布将货币政策重点从紧急资产购买计划转移到资产购买计划(APP)和其他“更标准”的非常规工具。

来自美国西方资产管理公司的欧洲经济学家安德烈亚斯·比尔迈尔预计,欧洲央行不会让紧急资产购买计划在明年3月到期前结束。而且该计划结束后原来的资产购买计划(APP)月度购债规模将增加一倍,至每月400亿欧元,以缓冲过渡。

欧洲央行公布的数据显示,第二季度前两个月紧急资产购买月度规模均超过了800亿欧元,大大高于第一季度月均约620亿欧元的购债水平。截至6月4日,总规模1.85万亿欧元的欧洲央行紧急资产购买计划已经累计完成购债逾1.11万亿欧元。

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