新华财经纽约3月11日电（记者 刘亚南）美国拜登政府在就职不足两个月的时间较为顺利地推动通过了规模达1.9万亿美元的新一轮财政刺激计划，其通过的速度和最终规模超出不少观察人士的预期。
有关机构和专家认为，新一轮刺激措施将推动美国经济在2021年出现异乎寻常的强劲增长，美国劳动力市场可望在今年实现充分就业，但同时将带来经济过热和通胀的担忧；美国债务负担继续加重，债券收益率显著变化将对汇率和股市带来影响，新兴市场面临一定风险。
经济和就业将得到提振
财政刺激措施除了要帮助美国度过疫情危机以外，更要使经济实现快速和强劲的复苏。美国预计将在今年出现难得一见的高增长。
美国银行全球研究部表示，美国政府通过1.9万亿美元新一轮财政刺激措施后，今年美国总的财政刺激规模占GDP比重将与去年类似。此外，该机构预计今年下半年提出基础设施支出法案的规模为2至4万亿美元，并将在此后3至5年的时间内落实。今后几年，美国财政支出规模将是欧元区复苏基金规模的6倍以上。
经济合作与发展组织（经合组织）9日发布全球经济展望报告说，巨大的财政刺激和新冠疫苗的接种将在2021年给美国经济带来重大的提振，预计今年美国经济将增长6.5%，高于2020年12月份预测的3.2%。报告预计2022年为4%。此外，今年美国经济产出增速将提高3个百分点以上。
报告说，在刺激措施下，向家庭提供的支出占整个刺激计划的20%左右，这将带来显著的提振效果。到今年年底，美国就业岗位将因此增加225万至300万个。
美国市场经纪机构基石宏观公司（CornerstoneMacroLLC）合伙人兼共同创始人南希•拉扎尔（NancyLazar）表示，鉴于拜登政府推出的1.9万亿美元财政刺激措施，将2021年美国GDP增长预期调高至9%，这将是1959年以来最强的经济增长。消费者支出预计将增长10%，资本支出将会非常强劲，企业信心将得到提振。
根据瑞银集团最新预测，美国GDP在2021年和2022年将分别增长6.4%和6%，而瑞银集团在2020年底曾预计今年美国GDP增幅仅为3.6%。
美国智库布鲁金斯学会高级研究员温迪•埃德尔伯格(WendyEdelberg)和路易斯•希纳(LouiseSheiner)在1月底表示，如果1.9万亿美元财政刺激措施得以实施，将让2021年底和2022年底美国真实GDP分别提高4%和2%，美国GDP将在2021年第四季度达到并超过疫情前的预测水平，2020至2023年美国真实GDP累计金额将与疫情前的预测接近。
穆迪在2月份初预计，与没有额外刺激的基准情形相比，拜登政府推动的1.9万亿美元财政刺激措施将让美国提前一年实现充分就业，并暗示将带来400万个就业岗位。
经合组织报告还表示，拜登政府推出的1.9万亿美元财政刺激计划也将对全球经济带来提振，尤其是加拿大、墨西哥、欧元区和中国。报告把2021年全球经济增长预期从此前预计的4.2%提高至5.6%。
报告预计，美国经济的有力复苏还将对其关键贸易伙伴带来溢出需求。加拿大和墨西哥今年增速预计将因此提高0.5-1个百分点，而欧元区和中国经济增速将因此提高0.25-0.5个百分点。
通胀和债券收益率上涨引担忧
在供应侧受到疫情严重冲击的情况下，需求的快速反弹无疑会引发通胀的显著上涨，反映通胀预期的美国10年期国债收益率在今年以来已经累计上涨60个基点以上，并带来广泛市场影响。
经合组织报告表示，美国新一轮财政刺激计划占美国GDP的8.5%左右，这将导致2021年和2022年通胀增加，但此后对通胀的影响很可能会放缓。
瑞银财富管理高级经济学家布莱恩•罗斯(BrianRose)在9日晚接受记者采访时表示，虽然预计整体通胀将依旧温和，但一些服务的价格可能会因经济重启中被抑制的需求释放而大幅上涨。美联储现在希望通胀能够在一段时间升至2%以上，因而不大可能突然收紧政策。
拉扎尔也说，美国会出现周期性通胀，但不会出现长期通胀。
凯投宏观首席经济学家尼尔•希林（NeilShearing）在8日表示，近几周政府债券收益率的上升使让这一难题成为焦点。其中一个主要的难题是，如果政府债券收益率将来继续出现大幅和持续上涨，央行应该如何应对。
希林表示，简单来说，央行如何应对很可能依赖于推动收益率上涨的因素是什么。美国10年期国债收益率自2020年8月低点以来的上涨由通胀预期驱动，鉴于通胀预期仍低于美联储的目标，国债收益率后续继续上涨将被视为是对决策者实现通胀目标的信赖，通胀预期带来的国债收益率上涨不大可能让决策者做出大的反应。
希林说，尽管如此，过去几周债券收益率的上涨是由实际收益率的上涨推动，这为美联储带来了一个完全不同的挑战。上周美联储高层的表态显示，现在仍未到需要美联储为债券市场提供支持的时候。
罗斯表示，虽然要把政府财政状况降至长期可持续的水平需要做出相当大的努力，但现在债务利息支出尚可应付。预计民主党将使用预算调整程序在2021年晚些时候上调税率，2022年和2023年预算赤字应该会小的多。
资本市场溢出效应或显著
短时间向市场注入巨量的资金无疑会引发资本市场的显著变动，新的流动性可能推高资产价格，带来泡沫破裂风险，资金流的转向则可能令一些国家陷入被动。在通胀预期升温下，近期国债收益率的显著上涨已经引发国际金融市场震荡。
经合组织报告指出，美国长期国债收益率在2月底回升至1.5%左右，达到疫情暴发前的水平，这触发了金融市场的一轮重新定价。其他国家和市场板块债券收益率现在正上涨，尽管整体仍处于非常低的水平。
罗斯说，预计美国新出台1.9万亿美元财政刺激措施的大部分资金将被花费掉或用来偿还债务。最有可能流入风险资产的资金将是向收入较高人群发放的支票，但这只是整体刺激措施中相对较小的一部分。
罗斯认为，从美元近期强势来判断，看起来美国国债收益率已经升至足以吸引海外资金的水平。从历史角度看，美国与其他发达经济体政府债券收益率的差是大的。
希林预计，如果债券收益率继续上涨，欧洲央行最终将在其紧急抗疫购债计划(PEPP)下增加债券购买量。尽管如此，真正的挑战出现在那些借入美元债且现在因美元债券收益率上升面临借贷成本增加的国家。这些国家倾向于位于新兴市场，包括阿根廷、肯尼亚、加纳和突尼斯等。
希林说，虽然债券收益率上涨还没有大到使支付危机突然出现的程度，但如果收益率继续上涨，这些国家将不可避免地面临提高国内利率或让本币贬值的选择，这两者都将导致经济出现急剧下行。
美国银行全球研究部说，虽然在2020年展现出韧性，但亚洲股市在2021年开始之际波动性增大，并对美国股市下跌的敏感度大幅增加。由于日经指数中科技股权重较高而能源和金融板块占比小，该指数跌幅大于标普500指数跌幅。债券市场进一步出现麻烦可能继续驱动这一轮动，令日经指数承压。
美国银行全球研究部认为，出台更多财政刺激措施、经济重启加快和消费者“火力”增强使得美元有进一步走强的空间，而市场整体仍然看空美元走势。此外，投资者对新兴市场变得更为谨慎，虽然这不意味着看空新兴市场。
瑞银集团在10日发布的研究报告说，由于长期债券收益率的走高给美元带来广泛的支持，今年以来人民币对美元的强劲升值势头已经停滞。鉴于美国债券收益率的变化，瑞银集团已经把12个月后美元兑人民币汇率预测从此前的6.20上调至6.35。
经合组织报告认为，新兴市场尤其面临的一个风险是美国国债收益率的上涨可能会引发资本流动的逆转和货币汇率波动的加剧，就像2013年经历的美联储退出量化宽松措施时引发的恐慌一样。
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